Introducción al esquema Retail Direct

Anteriormente, resultaba muy difícil para un inversor minorista invertir en valores gubernamentales (G-Sec), letras del tesoro (T-Bills), bonos soberanos de oro (SGB) o préstamos de desarrollo estatal (SDL) debido a la falta de información sobre la negociación de estos instrumentos, el funcionamiento del mercado de G-Sec y otros aspectos. Para contrarrestar esto y fomentar una mayor participación minorista en el mercado de G-Sec, el RBI anunció el «Esquema de Inversión Directa Minorista del RBI» (RD) en febrero de 2021, el cual fue lanzado por el Honorable Primer Ministro de la India el 12 de noviembre de 2021. Este esquema ha hecho que el mercado de valores gubernamentales sea fácilmente accesible para los particulares sin la intervención de ningún intermediario.

1. ¿Qué es el Esquema de Inversión Directa Minorista?

El esquema de Inversión Directa Minorista es una solución integral ofrecida a inversores particulares para facilitar la inversión en valores gubernamentales. Bajo este esquema, los inversores minoristas individuales pueden abrir una cuenta de valores Gilt, denominada cuenta «Retail Direct Gilt (RDG)», con el RBI.

2. ¿Quién es elegible para abrir una cuenta RDG con el RBI?

Todas las personas físicas pueden registrarse, abrir y mantener una cuenta Retail Direct Gilt (RDG) con el RBI siempre que dispongan de:

1. Cuenta de ahorros en rupias en la India;
2. PAN válido emitido por el Departamento de Impuestos sobre la Renta;
3. Documento de Identidad Oficialmente Válido (OVD) para fines de KYC. Los OVD incluyen pasaporte, permiso de conducir, tarjeta electoral y otros documentos que puedan prescribirse periódicamente;
4. Dirección de correo electrónico y número de móvil válidos.

Asimismo, los inversores minoristas NRI que sean elegibles para invertir en G-Sec bajo la ley FEMA de 1999 también pueden abrir una cuenta RDG.

Al igual que una cuenta de ahorros, una cuenta RDG puede abrirse de forma individual o conjunta con cualquier otro inversor que cumpla los criterios de elegibilidad.

3. ¿Cuáles son los beneficios de abrir una cuenta RDG?

• Por lo general, los inversores abren cuentas con corredores de bolsa para negociar valores. Sin embargo, aquí los inversores pueden abrir una cuenta directamente con el RBI para operar con valores gubernamentales.
• Un inversor puede operar tanto en el mercado de emisión primaria como en el secundario.
• El inversor puede realizar ofertas no competitivas en la emisión primaria* de todos los valores del Gobierno Central (incluidas las letras del tesoro y los bonos soberanos de oro), así como en los valores emitidos por diversos gobiernos estatales.
• Los particulares también pueden acceder al mercado secundario a través de «NDS OM», el sistema de negociación del RBI. NDS-OM es un sistema electrónico de casación de órdenes anónimas basado en pantalla para la negociación en el mercado secundario de valores gubernamentales propiedad del RBI.
• El inversor recibirá automáticamente cualquier interés pagado o producto del vencimiento en su cuenta bancaria vinculada en las fechas de vencimiento.
• Protección contra el riesgo de impago, ya que el Gobierno nunca incumple sus obligaciones de reembolso.

*Los titulares de cuentas RDG tienen permitido participar en la emisión primaria de CG/SG/T-bill/SGB

4. ¿Qué significan la emisión primaria y la oferta no competitiva?

• El mercado primario consiste en la captación de fondos del mercado mediante nuevas emisiones. Las emisiones primarias son emisiones iniciales o reemisiones de G-Sec por parte del Gobierno Central o de diversos Gobiernos Estatales. Por ejemplo: letras del tesoro (T-Bill), préstamos de desarrollo estatal (SDL), letras de gestión de efectivo (CMB), G-Sec con fecha fija, bonos soberanos de oro (SGB), etc.
• La oferta no competitiva significa que el licitador podrá participar en las subastas de G-Sec sin tener que cotizar el rendimiento o el precio en la oferta. Por lo tanto, el inversor no tendrá que preocuparse de si su oferta estará o no dentro del rango. Siempre que puje de acuerdo con el esquema, se le adjudicarán valores total o parcialmente.
• La oferta no competitiva tiene muchas ventajas, tales como:
  • La facilidad de oferta no competitiva fomentará una mayor participación y tenencia minorista de G-Sec;
  • Permitirá a particulares, empresas y otros inversores del segmento medio que no tengan la experiencia necesaria para pujar de forma competitiva en la subasta;
  • Dichos inversores tendrán una oportunidad justa de obtener adjudicaciones aseguradas al tipo que resulte de la subasta.

5. ¿Cuál es el proceso para abrir una cuenta RDG?

• La cuenta RDG puede abrirse presentando una solicitud en línea en el portal https://rbiretaildirect.in/#/login/
• El cliente minorista elegible puede abrir una cuenta RDG de forma individual o conjunta.
• La persona que desee abrir una cuenta deberá facilitar la siguiente información:
  • Nombre completo,
  • PAN,
  • Número de móvil,
  • Dirección de correo electrónico,
  • Dirección residencial,
  • Número de cuenta bancaria, etc.
  • El número de móvil y la dirección de correo electrónico se autenticarán mediante OTP, ya que todas las solicitudes y servicios posteriores al cliente se basarán en OTP;

• Se proporcionará al usuario un número de seguimiento para consultar el estado de la solicitud;
• CCIL (Clearing Corporation of India) cumplirá con las directrices de KYC al incorporar al inversor;
• Se realizará el proceso de KYC para todos los titulares de la cuenta. En caso de fallo en el KYC, el particular puede realizar una nueva solicitud o volver a presentarla tras realizar los cambios necesarios;
• La cuenta bancaria del cliente también será validada;
• Una vez completado todo el proceso de verificación, se abrirá una cuenta Retail Direct Gilt (RDG) a nombre del inversor o inversores;
• La información relacionada con el número de cuenta, el ID de inicio de sesión y la contraseña para acceder al portal en línea para participar en subastas primarias y acceder a otros servicios se pondrá a disposición del cliente por correo electrónico.
• Será obligatorio completar los datos de designación de beneficiarios en el momento de abrir la cuenta.
• La cuenta RDG estará disponible tanto para la participación en el mercado primario como para las transacciones en el mercado secundario en NDS OM.

6. ¿Qué facilidades están disponibles al abrir una cuenta RDS?

El portal del RBI proporcionará las siguientes facilidades a los inversores:

1. Apertura y gestión de cuentas RDG,
2. Participación en ofertas no competitivas en subastas primarias de G-sec a través de la Clearing Corporation of India (CCIL),
3. Inversión en bonos soberanos de oro (SGB) a través de CCIL,
4. El portal NDS OM puede utilizarse para la negociación en el mercado secundario y la liquidación de dichas operaciones a través de CCIL.
5. Los inversores también dispondrán de las siguientes funciones en línea en el portal:
   1. Extracto de cuenta
   2. Facilidad de designación de beneficiarios
   3. Prenda/Gravamen
   4. Transacciones de regalo

7. ¿Cómo se realizan las pujas en el portal RBI Retail Direct?

• The Investor shall place the bid in CG/SG/T-bill Primary Auctions on a non-competitive basis;
• CCIL will submit a single aggregate bid (consisting of all RDG Account holder's non-competitive bids in a particular security) to RBI on the auction date;
• In the case of SGB, the individual bids of each RDG Account holder are proposed to be sent to RBI;
• The RDG Account holders will be allowed to place bids and withdraw bids during the bidding interval or the period of subscription (for SGBs);

8. What facilities are available on the portal for investors

Upon successful registration under the RD Scheme, investor is eligible for the following services-

1. ACCOUNT STATEMENT: The investor is able to obtain the statement of transaction history and balance position of securities holding in his/her RDG Account. Further, RBI sends all the transaction alerts by e-mail/SMS as well.
2. NOMINATION FACILITY: There can be a maximum of two nominees. In the event of the death of the registered investor, the securities available in the RDG Account can be transmitted to the RDG Account or any other Government securities account of the nominee on submission of death certificate and transmission form.
3. PLEDGE/LIEN: Securities held in the RDG Account will be available for pledge/lien as collateral against a loan from Bank/FI.
4. GIFT OF SECURITIES: Investors will be able to gift their G-Sec to other retail investors via online mode.
5. NO FEES: RBI does not charge any fee for opening and registering the RDG Account. Further, no fee is applicable for submitting bids in the primary auction.
6. CONVERSION TO/FROM DEMAT: The Retail Direct Portal will facilitate Retail Direct Investors to convert their holdings in the RDG Account to Demat securities and vice versa. The conversion request needs to be raised by the investor by providing all the information about the beneficiary account.

9. What is NEGOTIATED DEALING SYSTEM – ORDER MATCHING (NDS – OM)

• NDS – OM is RBI’s screen-based, anonymous electronic order matching system for trading in G-Sec in the secondary market. 
• This is an order-driven electronic system, where the participants can trade anonymously by placing their orders on the system or accepting the orders already placed by other participants. 
• Anonymity ensures a level playing field for various categories of participants. 
• Direct access to the NDS – OM system is currently available only to select Financial Institutions like Commercial Banks, Primary Dealers, HNI, Mutual Funds, Insurance Companies, FPI, etc. However, due to Retail Direct Scheme, now a retail investor can open a gilt account with the RBI and can place a direct bid on NDS – OM as well as trade in the secondary market.

FEATURES OF NDS – OM:

1. It covers all G-Sec, T-Bills, Dated G-Sec, etc.;

2. Pre and post-trade anonymity ensures a level playing field for various categories of participants;

3. Real-time information dissemination;

4. T + 1 trading settlement;

5. Operational risk control facility;

6. Separate order book for Standard and Odd Lot markets.

10. How will the payment be made for the bids placed on the RBI Retail Direct Portal

• For the Primary Auction market, a Bid is required to be backed by funding based on indicative price and accrued interest along with a Markup (as non-competitive allotment price shall be known only after auction cut-off) for protection against any adverse price movement till Auction Settlement Date. 
• The Markup will be refunded to the Investor post allocation based on the Cut Off Price for the Auction;
• In the case of SGBs, the funding will be based on the Issue Price declared for the particular Issue;
• For making payment for the bids, the retail clients can use services like UPI (Transfer or Block) and Net Banking to transfer funds to a designated current account using Payment Gateways linked to the Online Portal;
• The funding of the bids can be done either at the time of bidding or at a later time, but, before the closure of the bidding/subscription window. Bids that are not funded as of the date of submission of bids to RBI will be canceled.