Guía sobre préstamos comerciales externos (“ECB”) bajo la FEMA - Parte 2

ECB is an important source of funds for raising funds in the international market. Since ECB involves foreign currency, these transactions are regulated by RBI. A detailed discussion about ECB has been carried out in the first part of the article.

Remaining RBI Regulations related to external commercial borrowings are as follows:

1. Parking of ECB Proceeds:

• Funds borrowed through ECB, pending utilization, can’t be kept in the form. RBI has specified the following manner of parking of ECB proceeds.

1. Parking of ECB proceeds abroad:
   1. ECB proceeds which are pending for utilization and meant only for foreign currency expenditure can be parked abroad.
   2. Till utilisation, these funds can be invested in the following liquid assets:
      1. deposits or Certificate of Deposit or other products offered by banks rated not less than AA (-) by Standard and Poor/Fitch IBCA or Aa3 by Moody’s;
      2. Treasury bills and other monetary instruments of one-year maturity having a minimum rating as indicated above and
      3. deposits with foreign branches/subsidiaries of Indian banks abroad.

2. Parking of ECB proceeds domestically:
   1. ECB proceeds meant for Rupee expenditure should be repatriated immediately to their Rupee accounts with AD Category I banks in India.
   2. Amount pending utilization can be parked in term deposits with AD Category I banks in India. Maximum period of such term deposit shall be 12 months cumulatively.
   3. These term deposits should be kept in an unencumbered position, i.e, no debt should be raised against such term deposit.

2. Procedure of raising ECB: 

• Under automatic route:
  • Funds through ECB can be borrowed without obtaining any prior approval from RBI. However, parameters prescribed by RBI should be fulfilled.
  • Entities that want to raise ECB under the automatic route may approach an AD Category I bank with their proposal along with duly filled in Form external commercial borrowings.

• Under approval route:
  • Borrowers may approach the RBI with an application in Form ECB for examination through their AD Category I bank.
  • RBI may consider such cases keeping in view the overall guidelines, macroeconomic situation and merits of the specific proposals.
  • ECB proposals received by RBI above certain threshold limit (refixed from time to time) would be placed before the Empowered Committee set up by the Reserve Bank. The Empowered Committee will have external as well as internal members and the Reserve Bank will take a final decision in the cases taking into account the recommendation of the Empowered Committee.

3. Reporting Requirement:

Borrowings under ECB are subject to the following reporting requirement:

1. Loan Registration Number (LRN):
   1. Any borrower can draw-down in respect of an external commercial borrowings only after obtaining the LRN from the Reserve Bank.
   2. To obtain the LRN, borrowers should file a certified application in Form ECB mentioning therein all information about terms and conditions of the ECB.
   3. Form should be filed in duplicate to the designated AD Category-I bank.
   4. Further, AD Category-I bank will forward one copy to the RBI.
   5. Please note that copies of lthe oan agreement for raising ECB are not required to be submitted to the Reserve Bank.

2. Changes in terms and conditions of ECB:
   1. Any amendments in ECB parameters in consonance with the external commercial borrowings norms, including reduced repayment by mutual agreement between the lender and borrower, should be reported to the RBI through revised Form ECB.
   2. Information should not be filed later than 7 days from the changes effected.
   3. While submitting revised Form ECB, the changes should be specifically mentioned in the communication.

3. Monthly Reporting of actual transactions:
   1. The borrower should provide information about all ECB transactions to AD Category-I Bank through form ECB-2 every month.
   2. Form ECB-2 should be filed within 7 days from the close of month.
   3. Any changes in ECB parameters should also be incorporated in Form ECB 2 Return.

4. Late fee for delay in reporting:

1. Any borrower, who is otherwise in compliance with ECB guidelines, can regularise the delay in reporting of drawdown of external commercial borrowings proceeds before obtaining LRN or delay in submission of Form ECB 2 returns, by payment of late submission fees as detailed in the following matrix:

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2. Payment for late fee can be made through Demand Draft or any other mode specified by the Reserve Bank. Such payment should be accompanied with the requisite return(s).
3. Form external commercial borrowings and Form ECB 2 returns reporting contraventions will be treated separately.
4. Non-payment of LSF will be treated as contravention of reporting provision and shall be subject to compounding or adjudication as provided in FEMA 1999 or regulations/rules framed thereunder.

4. Standard Operating Procedure (SOP) for untraceable Entities:

Late fees are prescribed for delay in filing of external commercial borrowings returns. However, what about the entities that have raised funds through ECB and did not file any kind of ECB returns. Such entities are mentioned as “UNTRACEABLE ENTITIES” by RBI and separate Standard Operating Procedure (“SOP”) is given for the same in master directions.

As per Para 6.5 of ECB Master Directions, AD Category-1 bank is required to follow the following SOP in case of untraceable entities which have not filed ECB returns prescribed under the ECB framework, either physically or electronically, for the past 8 quarters or more:

4.1 Significado de entidades ilocalizables:

Cualquier entidad que haya obtenido fondos a través de préstamos comerciales externos y que, junto con sus auditores, directores o promotores, no sea localizable ni responda a correos electrónicos, cartas o llamadas telefónicas durante 2 trimestres o más, habiéndose enviado 6 o más comunicaciones o recordatorios documentados, y que cumpla con ambas condiciones siguientes:

1. La entidad no opera en la dirección de domicilio social registrada ante el banco AD o no se ha verificado su operatividad durante la visita de los funcionarios del banco AD;
2. Las entidades no han presentado el Certificado del Auditor Estatutario durante los últimos dos años o más;

4.2 Medidas contra entidades ilocalizables:

Se tomarán las siguientes medidas respecto a las entidades ilocalizables:

1. Presentar el formulario revisado de préstamos comerciales externos, si es necesario, y el último formulario de declaración ECB 2 sin la certificación de la empresa, escribiendo "ENTIDAD ILOCALIZABLE" en negrita en la parte superior. El importe pendiente se considerará como una cancelación de la deuda externa del país, pero el prestamista podrá mantenerlo en sus libros para su recuperación por medios judiciales o extrajudiciales;
2. El banco AD no deberá examinar ni procesar ninguna nueva solicitud de ECB por parte de la entidad;
3. Se deberá informar a la Dirección de Ejecución siempre que una entidad sea designada como "ENTIDAD ILOCALIZABLE"; y
4. No se permitirá ninguna remesa entrante ni servicio de deuda bajo la ruta automática.

5. Conversión de ECB en capital:

En algunos casos, en lugar de reembolsar el ECB, el prestatario puede proponer la emisión de acciones de capital de su empresa al prestamista para evitar el reembolso. La emisión de acciones de capital al prestamista del ECB resultará en una Inversión Extranjera Directa ("IED") en la empresa. Por lo tanto, se deben cumplir todas las directrices relacionadas con la IED, tales como la aprobación, el límite sectorial, etc.

De acuerdo con las Direcciones Maestras de ECB, se deben cumplir las siguientes directrices en caso de conversión de ECB a capital:

1. El ECB vencido pero no pagado también puede convertirse en capital.
2. La actividad de la empresa prestataria está cubierta por la ruta automática para la IED o, en otros casos, se ha recibido la aprobación del Gobierno para la participación de capital extranjero según la política de IED vigente.
3. La conversión debe realizarse con el consentimiento del prestamista y sin coste adicional.
4. La conversión no debe resultar en una contravención de los requisitos de elegibilidad ni en el incumplimiento del límite sectorial aplicable a la participación de capital extranjero bajo la política de IED;
5. Se cumplen las directrices de fijación de precios aplicables a las acciones;
6. En caso de conversión parcial o total de ECB en capital, la notificación al Banco de la Reserva se realizará de la siguiente manera:
   1. Conversión parcial: la parte convertida debe notificarse en el formulario FC-GPR prescrito para la notificación de flujos de IED, mientras que la notificación mensual al DSIM en el formulario de declaración ECB 2 se realizará con las observaciones adecuadas, a saber, "préstamos comerciales externos convertidos parcialmente en capital".
   2. Conversión total: la totalidad de la parte debe notificarse en el formulario FC-GPR, mientras que la notificación al DSIM en el formulario de declaración ECB 2 debe realizarse con la observación "ECB convertido totalmente en capital". No se requiere la presentación posterior del formulario de declaración ECB 2.
   3. Si la conversión se lleva a cabo de forma gradual, la notificación a través del formulario FC-GPR y el formulario de declaración ECB 2 también se realizará por fases.
7. Si dicho prestatario ha utilizado otras facilidades de crédito del sistema bancario indio, incluidas las sucursales/filiales extranjeras de bancos indios, se cumplen las directrices prudenciales aplicables emitidas por el Departamento de Regulación Bancaria del Banco de la Reserva, incluidas las directrices sobre reestructuración;
8. Se cuenta con el consentimiento de otros prestamistas, si los hubiera, del mismo prestatario, o al menos se intercambia información sobre las conversiones con otros prestamistas del prestatario.
9. Para la conversión de las deudas de ECB en capital, se considerará el tipo de cambio vigente en la fecha del acuerdo entre las partes interesadas para dicha conversión. Sin embargo, se puede aplicar un tipo inferior mediante un acuerdo mutuo con el prestamista del ECB. Cabe señalar que el valor razonable de las acciones de capital a emitir se calculará únicamente en relación con la fecha de conversión.

6. Garantía para la obtención de ECB:

Para garantizar la seguridad del prestamista, los bancos de Categoría I AD están autorizados a permitir la creación/cancelación de gravámenes sobre activos inmuebles, activos muebles, valores financieros y la emisión de garantías corporativas y/o personales a favor del prestamista extranjero/fideicomisario de seguridad. Sin embargo, el Banco debe asegurarse de que:

1. el ECB subyacente cumple con las directrices de ECB vigentes,
2. existe una cláusula de garantía en el Contrato de Préstamo que requiere que el prestatario de ECB cree/cancele un gravamen a favor del prestamista extranjero, y
3. se ha obtenido el certificado de no objeción, según corresponda, de los prestamistas existentes en la India en caso de creación de un gravamen.

Una vez cumplidas las estipulaciones anteriores, el banco de Categoría I AD puede permitir la creación del gravamen sujeto al cumplimiento de las condiciones especificadas por el RBI según la naturaleza de la garantía.

7. Procedimiento especial para ECB de ciertas entidades:

7.1 Facilidad de ECB para empresas de comercialización de petróleo:

1. Las empresas de comercialización de petróleo (OMC) del sector público pueden obtener ECB para fines de capital de trabajo con un período de vencimiento promedio mínimo de 3 años de todos los prestamistas reconocidos bajo la ruta automática, sin requisitos obligatorios de cobertura ni límites individuales.
2. El límite general será de 10.000 millones de USD o su equivalente.
3. Además, las OMC deben contar con un procedimiento de valoración a precio de mercado de divisas aprobado por la Junta y una política prudente de gestión de riesgos para dicho ECB.

Todas las demás disposiciones del marco de ECB se aplicarán a dicho ECB.

7.2 Facilidad de ECB para empresas emergentes (Startups):

Los bancos de Categoría I AD están autorizados a permitir que las empresas emergentes, entidades reconocidas por el Gobierno Central, obtengan ECB bajo la ruta automática con diversas liberalizaciones. Algunas de las liberalizaciones son las siguientes:

1. El periodo de vencimiento promedio mínimo será de 3 años.
2. El prestamista/inversionista deberá ser residente de un país que cumpla con las normas del GAFI. Sin embargo, las sucursales/subsidiarias extranjeras de bancos indios y las entidades en el extranjero en las que una entidad india haya realizado una inversión directa en el extranjero conforme a la Política de Inversión Directa en el Extranjero vigente no serán consideradas prestamistas reconocidos bajo este marco.
3. El endeudamiento puede realizarse en forma de préstamos o acciones preferentes no convertibles, opcionalmente convertibles o parcialmente convertibles.
4. El endeudamiento por startup se limitará a 3 millones de USD o su equivalente por año financiero, ya sea en INR, en cualquier moneda extranjera convertible o en una combinación de ambas.
5. El costo total deberá ser acordado mutuamente entre el prestatario y el prestamista.
6. Los fondos pueden utilizarse para cualquier gasto relacionado con el negocio del prestatario.
7. La conversión de ECB en capital está libremente permitida, sujeta a las regulaciones aplicables a la inversión extranjera en startups.

Conclusion:

In the era of globalization, funds can be arranged through the international market at more economical rates. However, before opting for ECBs, every entity is advised to seek professional service to ensure that all guidelines issued by RBI are duly complied with.