Análisis de la nueva política monetaria del RBI, 2020 y algunos cambios recientes realizados por el RBI

El banco central de la India, el Reserve Bank of India («RBI»), es el responsable de formular las políticas monetarias. A través de estas políticas, el RBI utiliza diversas herramientas para controlar la oferta monetaria en el mercado, con el fin de mantener la inflación bajo control y fomentar un desarrollo económico sostenible.

Por lo tanto, al controlar las tendencias inflacionarias de la economía, el RBI no solo impulsa el crecimiento económico, sino que, en última instancia, contribuye a aumentar la estabilidad de la renta nacional real.

1. Objetivos de la política monetaria

Los principales objetivos de la política monetaria son:

• Mantener la estabilidad de precios.
• Garantizar un flujo adecuado de crédito hacia los sectores productivos para fomentar el crecimiento.
• Lograr el pleno empleo.
• Expandir las facilidades crediticias.
• Promover la igualdad, la justicia y la estabilidad en el tipo de cambio.
• Fomentar los depósitos a plazo fijo.
• Distribuir el crédito de manera equitativa.

2. Nueva política monetaria del RBI, 2020

2.1 En la nueva política monetaria de 2020, anunciada el 4 de diciembre de 2020, el RBI tomó las siguientes decisiones:

1. El tipo de interés de recompra (Repo rate) bajo el servicio de ajuste de liquidez (LAF) se mantendrá sin cambios en el 4 %.
2. El tipo de interés de recompra inversa (Reverse Repo rate) bajo el servicio de ajuste de liquidez (LAF) se mantendrá sin cambios en el 3,35 %.
3. El tipo de facilidad marginal de crédito (MSF) y el tipo bancario se fijarán en el 4,25 %.
4. Estos tipos se han establecido con el objetivo de alcanzar la meta a medio plazo de una inflación del índice de precios al consumo (IPC) del 4 %, dentro de un margen de +/- 2 %, al tiempo que se apoya el crecimiento.
5. Con el fin de promover los pagos digitales, la facilidad RTGS (Liquidación Bruta en Tiempo Real) se puso a disposición las 24 horas del día a partir del 14 de diciembre de 2020.
6. El RBI propuso reducir el riesgo de liquidación y de impago en el sistema facilitando la liquidación de transacciones AePS, IMPS, NETC, NFS, RuPay y UPI todos los días de la semana.

2.2 Otros cambios realizados por el RBI en la nueva política monetaria de 2020

Además de la nueva política monetaria, el RBI ha introducido otros cambios para hacer que el canal de banca electrónica sea más seguro, tales como:

1. Para reducir los casos de fraude bancario, el Reserve Bank of India implementó nuevas normas relativas a las tarjetas de débito y crédito con efecto a partir del 01.10.2020. A continuación, se presenta un resumen de dichos cambios:
   1. Todas las tarjetas de crédito y débito emitidas a partir de ahora solo estarán habilitadas para su uso dentro de la India. No obstante, los clientes podrán solicitar a sus bancos que activen la función internacional en la tarjeta.
   2. Aquellos que ya posean tarjetas de débito y crédito tendrán tres opciones para elegir:
      1. Desactivar las transacciones sin tarjeta presente (nacionales e internacionales).
      2. Desactivar las transacciones con tarjeta presente (solo internacionales).
      3. Derechos de transacción sin contacto.
   3. Si posee una tarjeta de débito o crédito que no ha utilizado nunca, es probable que se desactive pronto. El RBI ha solicitado a todas las empresas emisoras de tarjetas que desactiven los pagos en línea para dichas tarjetas.
   4. Los clientes tendrán más opciones para personalizar el uso de sus tarjetas, como establecer límites de gasto, activar o desactivar servicios y gestionar las transacciones sin contacto.
   5. Los usuarios tendrán acceso las 24 horas del día para cambiar sus preferencias en cualquier momento a través de cualquier canal: aplicación móvil, banca por internet, cajeros automáticos y respuesta de voz interactiva (IVR).

3. Herramientas de la política monetaria

En el marco de la política monetaria, el RBI utiliza las siguientes herramientas:

3.1 Coeficiente de reservas de efectivo (CRR)

1. Los bancos comerciales están obligados a mantener una determinada proporción de sus depósitos en forma de efectivo en el RBI.
2. El CRR es la cantidad mínima de efectivo que los bancos comerciales deben mantener en el RBI en cualquier momento dado. El CRR se calcula como un porcentaje del total de los depósitos del banco.
3. Esta reserva se mantiene para que, en caso de que surja alguna crisis de liquidez en el banco, el RBI pueda utilizar dicha cantidad.
4. El RBI utiliza el CRR ya sea para drenar el exceso de liquidez de la economía o para liberar fondos adicionales necesarios para el crecimiento económico. Por lo tanto, un aumento en el CRR significa que los bancos disponen de menos fondos y que el flujo de dinero en el mercado se reduce.
5. El RBI tiene la autoridad para fijar el coeficiente de reservas de efectivo entre el 3 % y el 15 %.

3.2 Coeficiente de liquidez estatutaria (SLR):

1. El SLR es la cantidad que los bancos comerciales deben mantener en forma de activos líquidos, como efectivo, oro o valores aprobados por el gobierno, antes de conceder crédito a los clientes.
2. El SLR se expresa como un porcentaje del total de los depósitos disponibles en un banco comercial y es determinado y supervisado por el RBI con el fin de controlar la expansión del crédito bancario.
3. El SLR debe mantenerse además del coeficiente de reservas de efectivo (CRR).
4. Por lo tanto, si el RBI desea reducir el flujo de fondos en el mercado, aumenta el SLR.

3.3 Tipo bancario (Bank Rate)

1. Es el tipo de interés al que el RBI presta dinero a los bancos comerciales. Por lo tanto, siempre que los bancos se quedan sin fondos, recurren al banco central para obtenerlos.
2. El tipo bancario es una herramienta que el RBI utiliza para mantener la oferta monetaria.
3. Cualquier revisión del tipo bancario por parte del RBI es una señal para que los bancos revisen tanto los tipos de depósito como el tipo preferencial de préstamo (PLR, que es el tipo al que los bancos prestan a sus clientes).
4. Si el RBI aumenta el tipo bancario, los bancos, a su vez, aumentan el tipo preferencial de préstamo y, en consecuencia, la demanda de fondos disminuye en el mercado.

3.4 Tipo de interés de recompra (Repo Rate)

1. La tasa a la que el RBI está dispuesto a conceder préstamos a los bancos comerciales se denomina tasa repo. Sin embargo, en el caso de la tasa repo, el préstamo se garantiza mediante valores emitidos por el RBI.
2. Siempre que los bancos comerciales tienen escasez de fondos, pueden pedir prestado al RBI utilizando valores como garantía.
3. Por lo tanto, la tasa bancaria cubre las necesidades financieras a largo plazo de los bancos, mientras que las tasas repo se utilizan para las necesidades financieras a corto plazo.
4. Si el RBI aumenta la tasa repo, el endeudamiento se vuelve más costoso para los bancos comerciales y viceversa.
5. Como herramienta para controlar la inflación, el RBI aumenta la tasa repo, lo que encarece el endeudamiento de los bancos ante el RBI con el fin de restringir la disponibilidad de dinero.
6. El RBI hará exactamente lo contrario en un entorno deflacionario cuando desee fomentar el crecimiento.

3.5 Tasa repo inversa

1. La tasa a la que el RBI está dispuesto a pedir prestado a los bancos comerciales se denomina tasa repo inversa.
2. Si el RBI aumenta la tasa repo inversa, significa que está dispuesto a ofrecer una tasa de interés lucrativa a los bancos comerciales para que depositen su dinero en el RBI.
3. Esto resulta en una reducción de la cantidad de dinero disponible para los clientes de los bancos, ya que estos prefieren depositar su dinero en el RBI debido a su mayor seguridad.
4. Esto conduce naturalmente a una tasa de interés más alta que los bancos exigirán a sus clientes por prestarles dinero.

3.6 Facilidad Marginal de Crédito (MSF)

1. La MSF es un esquema de préstamo a muy corto plazo para bancos comerciales programados.
2. Los bancos pueden solicitar fondos a través de la MSF durante situaciones de grave escasez de efectivo o falta aguda de liquidez.
3. Los bancos a menudo enfrentan déficits de liquidez debido a desajustes en sus carteras de depósitos y préstamos.
4. Estos préstamos suelen ser a muy corto plazo y los bancos pueden solicitarlos al RBI por un período de un día ofreciendo valores gubernamentales con fecha.
5. La MSF fue introducida por el RBI para reducir la volatilidad en las tasas de préstamo a un día en el mercado interbancario y permitir una transmisión monetaria fluida en el sistema financiero.

3.7 Tasa base

1. La tasa base es la tasa de interés por debajo de la cual los Bancos Comerciales Programados (SCB) no concederán préstamos a sus clientes; es decir, es similar a la tasa preferencial de préstamo (PLR) y a la tasa preferencial de referencia (BPLR) del pasado, y es básicamente una tasa de interés mínima.
2. La tasa base es decidida por el Banco Central y los bancos comerciales no tienen permitido prestar fondos a ninguna tasa de interés inferior a la tasa base.

3.8 Mercado de dinero a la vista (Call Money Market)

1. El mercado de dinero a la vista es un segmento importante del mercado monetario donde el préstamo y el endeudamiento de fondos se realizan a un día.
2. Los participantes en el mercado de dinero a la vista en la India incluyen actualmente bancos comerciales programados (SCB), excluyendo los bancos rurales regionales, bancos cooperativos (distintos de los bancos de desarrollo territorial) y aseguradoras.
3. Los límites prudenciales, con respecto a las transacciones de préstamo y endeudamiento pendientes en el mercado de dinero a la vista para cada una de estas entidades, son especificados por el RBI. Tasa actual: 4.90 % – 6.10%

3.9 Operaciones de Mercado Abierto (OMA)

1. Las OMA son realizadas por el RBI mediante la compra/venta de valores gubernamentales (G-Sec) al mercado con el objetivo principal de modular las condiciones de liquidez de la rupia en el mercado.
2. Las OMA son una herramienta de política cuantitativa eficaz en el arsenal del RBI, pero están limitadas por el stock de valores gubernamentales disponibles en un momento dado.
3. El efectivo movilizado se mantiene en una cuenta gubernamental separada en el Banco de la Reserva.