Inversión extranjera ("FI") | Inversión extranjera directa ("IED")

Con el crecimiento de la economía y la emisión de diversas políticas relacionadas con la globalización y la liberalización, la inversión transfronteriza se ha vuelto algo habitual. La inversión entre países puede realizarse a través de diversos canales, como la compraventa de bienes inmuebles, la inversión en valores emitidos por diversas entidades corporativas, el préstamo o endeudamiento de dinero, fusiones, etc.

Todas las transacciones que aumentan o disminuyen los activos o pasivos en la India de una persona residente fuera de la India se consideran "transacciones de cuenta de capital" bajo la Ley de Gestión de Divisas ("FEMA", por sus siglas en inglés). Todas las transacciones de cuenta de capital están prohibidas a menos que cuenten con una aprobación específica. Por lo tanto, todas las inversiones transfronterizas están prohibidas a menos que estén expresamente permitidas.

Entre otras vías, la inversión a través de valores (acciones ordinarias, acciones preferentes, obligaciones, certificados de acciones, etc.) de cualquier empresa o la aportación de capital en una sociedad de responsabilidad limitada (LLP) es uno de los modelos de inversión más adoptados. Las inversiones a través de valores o aportaciones de capital se denominan "Inversión Extranjera", "Inversión Extranjera Directa" (IED) o "Inversión Extranjera de Cartera" (FPI) bajo la FEMA, con sus respectivas diferenciaciones técnicas.

Otras formas de inversión, como la compraventa de bienes inmuebles, fusiones y adquisiciones, o el préstamo y endeudamiento de dinero, no están técnicamente cubiertas bajo los conceptos de "Inversión Extranjera", IED o FPI.

1. Marco regulatorio para la inversión extranjera en la India

Para todas las transacciones de cuenta de capital, el Banco de la Reserva de la India ("RBI") era la autoridad reguladora; es decir, el RBI tenía la facultad de preparar y prescribir normas, reglamentos, restricciones y prohibiciones en relación con dichas transacciones. Sin embargo, a partir del 17 de octubre de 2019, el Gobierno Central se convirtió en la autoridad reguladora de las transacciones de cuenta de capital, a excepción de los instrumentos de deuda.

Por lo tanto, algunas regulaciones emitidas por el RBI fueron sustituidas y el Gobierno Central prescribió las nuevas Normas de Gestión de Divisas (Instrumentos que no son de deuda) de 2019 ("Normas FEM (No Deuda)") con efecto a partir del 17 de octubre de 2019 para la regulación de la inversión extranjera. No obstante, las regulaciones emitidas por el RBI que aún no han sido derogadas por el Gobierno Central siguen siendo válidas.

Aunque el Gobierno Central es la autoridad reguladora para la inversión extranjera en la India, el RBI sigue teniendo la facultad de determinar la política y los procedimientos para el modo de pago, la remesa de los ingresos por ventas y los documentos de notificación. En consecuencia, el RBI ha emitido el Reglamento FEM (Modo de pago y notificación de instrumentos que no son de deuda) de 2019.

Además de las regulaciones mencionadas anteriormente, al realizar inversiones en la India, se deben tener en cuenta las siguientes normativas:

1. Ley de Sociedades de 2013
2. Ley de la Junta de Bolsa y Valores de la India de 1992 y reglamentos de la SEBI
3. Ley del Impuesto sobre la Renta de 1961

Para otras transacciones de cuenta de capital, se prescriben diferentes regulaciones, tales como:

1. Reglamento FEM (Adquisición y transferencia de bienes inmuebles fuera de la India) de 2015;
2. Reglamento FEM (Endeudamiento y préstamo en divisas) de 2000;
3. Reglamento FEM (Endeudamiento o préstamo en rupias) de 2000;
4. Reglamento FEM (Fusiones transfronterizas) de 2018;
5. Reglamento FEM (Exportación e importación de divisas) de 2015

2. Inversión Extranjera (IE) / Inversión Extranjera Directa (IED) / Inversión Extranjera de Cartera (FPI)

El reglamento FEM (No Deuda) ha definido las siguientes tres formas de inversión:

1. "Inversión"significa suscribir, adquirir, mantener o transferir cualquier valor o unidad emitida por una persona residente en la India.
2. "Inversión Extranjera"significa cualquier inversión realizada por una persona residente fuera de la Indiasobre una base de repatriaciónen instrumentos de capital de una empresa india o en el capital de una LLP. "Inversión sobre base de repatriación" significa una inversión cuyos ingresos por venta o vencimiento son elegibles para ser repatriados fuera de la India.
3. "IED" o "Inversión Extranjera Directa"significa la inversión a través de instrumentos de capital realizada por una persona residente fuera de la India en una empresa india no cotizada; o en el 10% o más del capital social desembolsado posterior a la emisión, sobre una base totalmente diluida, de una empresa india cotizada;
4. "Inversión extranjera de cartera"significa cualquier inversión realizada por una persona residente fuera de la India a través de instrumentos de capital cuando dicha inversión sea inferior al 10% del capital social desembolsado posterior a la emisión sobre una base totalmente diluida de una empresa india cotizada, o inferior al 10% del valor desembolsado de cada serie de instrumentos de capital de una empresa india cotizada.

*"Instrumentos de capital" significa acciones ordinarias, obligaciones convertibles, acciones preferentes y certificados de acciones emitidos por una empresa india.

3. Ventajas de la inversión extranjera en la India

1. Estimulación del desarrollo económico: La inversión extranjera directa puede estimular el desarrollo económico del país receptor, creando un entorno más propicio para usted como inversor y generando beneficios para la industria local.

2. Facilidad para el comercio internacional: Cada país tiene sus propios aranceles de importación, y esta es una de las razones por las que comerciar con ellos puede resultar bastante difícil. Además, hay industrias que suelen requerir su presencia en los mercados internacionales para garantizar que sus ventas y objetivos se cumplan por completo.

3. Empleo e impulso económico: Cuando se invierte dinero en otro país, se crean puestos de trabajo, nuevas empresas y nuevas fábricas o edificios. Esto genera nuevas oportunidades para los residentes locales y puede estimular un mayor crecimiento.

4. Desarrollo de los recursos de capital humano: Una gran ventaja que aporta la IED es el desarrollo de los recursos de capital humano, un aspecto que a menudo se subestima porque no es evidente de inmediato. El capital humano es la competencia y el conocimiento de quienes pueden realizar un trabajo, lo que conocemos comúnmente como fuerza laboral.

5. Incentivos fiscales: Los niveles reducidos de impuestos sobre sociedades pueden ahorrar miles de millones a las grandes empresas cada año. Es por esto que grandes firmas como Apple utilizan técnicas sofisticadas para trasladar dinero a filiales internacionales.

6. Transferencia de recursos: La inversión extranjera directa permite la transferencia de recursos y otros intercambios de conocimientos, mediante los cuales diversos países obtienen acceso a nuevas tecnologías y habilidades.

7. Reducción de la disparidad entre ingresos y costes: La inversión extranjera directa puede reducir la disparidad entre los ingresos y los costes. De este modo, los países podrán asegurarse de que los costes de producción sean uniformes y los productos puedan venderse con facilidad.

8. Aumento de la productividad: Las instalaciones y el equipo proporcionados por los inversores extranjeros pueden aumentar la productividad de la fuerza laboral en el país de destino.

4. Restricción a la inversión en la India por parte de personas residentes fuera de la India

Según la Regla 3 de las Regulaciones FEM (No Deuda), las personas residentes fuera de la India tienen prohibido realizar inversiones en la India. Sin embargo, el Banco de la Reserva de la India puede permitir cualquier inversión por parte de una persona residente fuera de la India si se presentan razones suficientes, y el RBI otorgará el permiso en consulta con el Gobierno Central.

No obstante, si alguna inversión estaba vigente al 17 de octubre de 2019 y se realizó de acuerdo con las regulaciones emitidas anteriormente, seguirá siendo válida bajo las regulaciones FEM (No Deuda).

Del mismo modo, según la Regla 4 de las Regulaciones FEM (No Deuda), ninguna empresa india, vehículo de inversión u otra entidad registrará ninguna inversión realizada por una persona residente fuera de la India, a menos que esté permitido o se haya otorgado un permiso especial por parte del RBI.

5. Permiso para realizar inversión extranjera directa en la India

Cualquier inversión realizada por una persona residente fuera de la India estará sujeta a las rutas de entrada, los límites sectoriales o los límites de inversión, según corresponda, y a otras condiciones para dicha inversión establecidas en estas reglas.

6. Sectores prohibidos para la IED

Existen algunas industrias donde la IED está estrictamente prohibida bajo cualquier ruta. Estas industrias son:

1. Actividades o sectores no abiertos a la inversión privada, como la generación de energía atómica y las operaciones ferroviarias
2. Cualquier negocio de juegos de azar o apuestas, incluidos los casinos
3. Loterías (en línea, privadas, gubernamentales, etc.)
4. Inversión en fondos Chit
5. Empresas Nidhi
6. Negocios inmobiliarios o construcción de casas de campo. Los negocios inmobiliarios no incluyen el desarrollo de municipios, la construcción de locales residenciales o comerciales, etc.
7. Comercio de Derechos de Desarrollo Transferibles ("TDR")
8. Fabricación de cigarros, cigarrillos o cualquier industria tabacalera relacionada

7. Rutas de entrada para la inversión extranjera total en entidades indias

Según el Anexo I de las Regulaciones FEM (No Deuda), las siguientes son las posibles rutas de entrada para la inversión extranjera en la India. La entrada de inversión extranjera directa por parte de no residentes en la India se regula a través de dos rutas: la ruta automática de aprobación y la ruta gubernamental. La ruta automática está destinada a aquellos sectores y niveles de inversión que están menos restringidos. Por otro lado, en el caso de la ruta de aprobación, las agencias gubernamentales regulan y examinan la inversión extranjera antes de aprobarla.

7.1 Ruta automática para la inversión extranjera directa en la India

La ruta automática representa una regulación menos restringida o más liberalizada. Bajo la ruta automática, una persona residente fuera de la India no requiere ninguna aprobación del Banco de la Reserva o del Gobierno Central de la India para realizar ninguna inversión en el país. La IED por ruta automática está permitida en todos los sectores y actividades especificados en la política consolidada de IED.

7.2 Ruta de aprobación / Ruta gubernamental para la inversión extranjera directa en la India

Bajo la ruta de aprobación o ruta gubernamental, el inversor extranjero o la empresa india debe obtener la aprobación previa del Gobierno Central de la India. Las inversiones realizadas a través de esta ruta estarán sujetas a las condiciones especificadas por el gobierno para otorgar dicha aprobación.

In case where all of the following conditions are satisfied, there will be no requirement of government approval or compliance of sectoral conditions:

1. Where aggregate foreign investment is made upto 49% of paid-up capital on a fully diluted basis or the sectoral or statutory cap, whichever is lower, and
2. Investment does not result in transfer of ownership and control from resident Indian to person resident outside India.

8. Conditions for Foreign Investment in equity instruments

Following are the conditions need to be fulfilled for making foreign investment in equity instruments:

1. Sectoral Cap for total foreign investment: for some sectors, FEM (Non-Debt) instrument specifies maximum limit of foreign investment in equity instruments.
2. Foreign investment is subject to applicable laws in India as provided in Schedule I of FEM (Non-Debt) Rules.
3. 100% FDI is permitted through an automatic route where in those sectors where no sectoral caps are given, government approval is not required and which are not covered under prohibited sectors.
4. Foreign investment in Financial services requires prior approval of the central Government. However, as per S. No. F of Schedule I, following investments are automatically approved in financial services:
   1. 100% FDI in ARCs
   2. 49% in Private Banks under automatic route
   3. 20% in public sector banks with government approval,
5. Foreign investment in investing companies, other than NBFC or CIC (“Core Investment Company”) requires specific approval.
6. 100% FDI is permitted in NBFC through automatic route.
7. Foreign investment can be made in existing companies where an automatic route is available and the Indian entity has not made any downstream investment.
8. Burden of compliance such as sectoral or statutory caps shall lie on the company receiving the investment.
9. 100% foreign investment in NBFC under automatic route allowed.
10. Burder of compliances with respect to Sectorial or statutory cap is on the company receiving such foreign investment.

9. Different types of FDI

Foreign direct investment or FDI is an investment made by a foreign entity (an individual or a company) into a business based in another country. FDI is characterized by a notion of direct control and is not simply the transfer of monetary funds. A lasting interest differentiates foreign direct investment from foreign portfolio investment.

There are mainly two types of FDI- Horizontal and Vertical:

1. Horizontal Investment: Under this type of Investment, a business expands its inland operations to another country. The business undertakes the same activities but in a foreign country.
2. Vertical Investment: in this case, a business expands into another country by moving to a different level of the supply chain. Thus, business undertakes different activities overseas, but these activities are related to the main business.

10. Reporting requirements specified by RBI for FDI

1. Foreign currency -Gross Provisional Returns (FC-GPR)
2. Annual Return on Foreign Liabilities and Assets (FLA Return)
3. Form Foreign currency – Transfer of shares (FC-TRS)
4. Form Employees stock options (ESOP)
5. Reporting for issue of capital instruments
6. Reporting on conversion of ECB into equity
7. Reporting of ADR/GDR Issues
8. Reporting of investment in LLP
9. Reporting on issue or transfer of convertible notes by startups
10. Reporting of foreign portfolio investments by NRI/OCI and others
11. Downstream Investments
12. Investment by foreign venture capital investor