Impuesto sobre la renta en la transferencia de acciones ordinarias no cotizadas por debajo del Valor Justo de Mercado (VJM)

Transfer of shares of listed entities is quite a simple and fair process as the price of shares are available on the stock exchange and shareholders have no option to transfer shares at value other than price available on stock exchange. However, what about the unquoted or unlisted equity shares. Whether shareholders can transfer such shares at any price or is there any mechanism specified for the same?

Transfer of unlisted equity shares is a transaction between two shareholders and the same is carried out at the price agreed upon between shareholders. Now the obvious question arises is whether shareholders can transfer the unlisted equity shares at price less than Fair market value of such shares? So, yes shares can be transferred at value less than FMV of shares. Free and unregulated trade of unquoted shares led to utilization of the provisions to abusive practices where companies were avoiding capital gains tax on transfer of shares, by valuing the shares very low and escaping tax.

To prevent such practices, Finance Act, 2017 introduced anti-abuse Section 50CA.  This section shall consider the fair market value of the unquoted shares for computation of capital gain instead of transaction value.

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In case of transfer of shares at value less than Fair Market Value, income tax provisions are applicable on both transferor and transferee.

This article discusses income tax implications on transfer of unquoted equity shares at price less than Fair Market Value.

1. Tax Implication in hands of transferor of shares

1.1 Sales consideration for Computation of Capital gains

• As per Section 50CA of Income Tax Act,  Where the consideration for transfer of share of a company, other than a quoted share, is less than the fair market value of such share then such fair market value shall be considered as consideration for computation of capital gains under Section 48.
• Fair market value of the unquoted shares shall be computed as per Rule 11UAA of Income Tax Rules.
• “Quoted Shares” means the share quoted on any recognised stock exchange with regularity from time to time, where the quotation of such shares is based on current transactions made in the ordinary course of business.

1.2 Manner of Computation of Fair Market Value of Unquoted Shares

• As per Rule 11UAA, for section 50CA, the fair market value of unquoted shares shall be determined as per the formula given under sub-clause (b) or (c) of Rule 11UA(1)(c) of Income Tax Rules.
• As per Rule 11UA(1)(c) of Income Tax rules, Fair market value of the unquoted shares can be computed in following manner:
• FMV of Unquoted Equity Shares (Sub-clause (b)):

Fair Market Value of unquoted equity shares= (A + B + C + D – L) × (PV)/(PE), where,

• A= book value of all the assets (other than jewellery, artistic work, shares, securities and immovable property) in the balance sheet as reduced by;-
  • any amount of income-tax paid, if any, less the amount of income-tax refund claimed, if any; and
  • any amount shown as asset including the unamortised amount of deferred expenditure which does not represent the value of any asset;

• B= Fair market value of the jewellery and artistic work as per valuation report obtained from a registered valuer
• C= fair market value of shares and securities as determined in the manner provided in this rule;
• D= Value of Immovable Property as opted for the purpose of payment of stamp duty;
• L= book value of liabilities shown in the balance sheet. However, it shall not include following amounts:
  • the paid-up capital in respect of equity shares;
  • the amount set apart for payment of dividends on preference shares and equity shares where such dividends have not been declared before the date of transfer;
  • reserves and surplus (including negative balances), other than those set apart towards depreciation
  • Provision of Income Tax reduced by Income tax paid (advance tax, TDS or TCS)
  • Provisions for made for meeting liabilities, other than ascertained liabilities;
  • Contingent liabilities other than arrears of dividends payable in respect of cumulative preference shares;

• PV= Paid up value of equity shares to be transferred
• PE= total amount of paid-up equity share capital as shown in the balance sheet

• FMV of unquoted shares and securities, other than equity shares
  • the FMV of unquoted shares and securities, other than equity shares, shall be estimated sales price on the valuation date and the assessee may obtain a report from a merchant banker or an accountant for such valuation.

1.3 Which date should be considered for computation of Fair Market Value

• As per Rule 11UA, fair market value of unquoted equity shares shall be the value determined as on valuation date.
• As per Rule 11UAA, for the purpose of Rule 11UA, valuation date shall be the date on which asset is transferred.

2. Tax Implication in hands of transferee of shares

With anti-abusive provision of Section 50CA, corresponding amendment was also made in Section 56(2)(x) of Income Tax Act. Earlier, Section 56(2)(x) provides for taxability of any money or immovable property received without any consideration or for value less than fair market value.

Con efectos a partir del 01.04.2017, se insertó el nuevo subapartado (c) en la sección 56(2)(x), el cual estableció la tributación de cualquier propiedad, incluidas las acciones, recibida sin contraprestación o por un valor inferior al valor justo de mercado.

2.1 Cálculo de ingresos en manos del cesionario de acciones no cotizadas

• Según la sección 56(2)(x)(c), cuando se recibe cualquier propiedad, distinta de la propiedad inmueble, sin contraprestación o sin una contraprestación adecuada, se considerará como "Ingresos bajo otros conceptos" el siguiente importe:
  • El valor justo de mercado de la propiedad, cuando esta se recibe sin contraprestación;
  • El valor justo de mercado de la propiedad menos la contraprestación entregada, cuando la propiedad se recibe por una contraprestación inadecuada

• Las disposiciones de la sección 56(2)(x)(c) no serán aplicables cuando los ingresos mencionados anteriormente sean de hasta 50.000 INR.

2.2 No aplicabilidad de las disposiciones de la sección 56(2)(x)

• Según la sección 56(2)(x), el apartado (x) no se aplicará a ninguna suma de dinero o propiedad recibida:
  • de cualquier pariente; o
  • con motivo del matrimonio de la persona física; o
  • en virtud de un testamento o por herencia; o
  • en contemplación del fallecimiento del pagador o donante; o
  • de cualquier autoridad local según se define en la Explicación de la sección 10(20);
  • de cualquier fondo, fundación, universidad u otra institución educativa, hospital u otra institución médica, o cualquier fideicomiso o institución a los que se hace referencia en el apartado (23C) de la sección 10; o
  • de o por cualquier fideicomiso o institución registrada bajo la sección 12A, la sección 12AA o la sección 12AB; o
  • por cualquier fondo, fideicomiso, institución, universidad u otra institución educativa, hospital u otra institución médica a los que se hace referencia en la sección 10;
  • mediante una transacción que no se considere transferencia según la sección 47; o
  • de una persona física por un fideicomiso creado o establecido exclusivamente para el beneficio de un pariente de dicha persona física;
  • por una persona física, de cualquier persona, en relación con cualquier gasto efectivamente incurrido por ella en su tratamiento médico o el tratamiento de cualquier miembro de su familia, por cualquier enfermedad relacionada con la COVID-19, sujeto a las condiciones que el Gobierno Central pueda especificar a tal efecto mediante notificación en la Gaceta Oficial;
  • por un miembro de la familia de una persona fallecida:
    • del empleador de la persona fallecida; o
    • de cualquier otra persona o personas, siempre que dicha suma o el total de dichas sumas no exceda los 1.000.000 INR

cuando la causa del fallecimiento de dicha persona sea una enfermedad relacionada con la COVID-19 y el pago se realice:

1. dentro de los 12 meses siguientes a la fecha del fallecimiento de dicha persona; y
2. sujeto a las demás condiciones que el Gobierno Central pueda especificar a tal efecto mediante notificación en la Gaceta Oficial.

3. Doble imposición según la sección 50CA y la sección 56(2)(x)

En caso de transferencia de acciones ordinarias no cotizadas por un valor inferior al valor justo de mercado (VJM), el transmitente de las acciones está obligado a pagar el impuesto sobre la renta por ganancias de capital, considerando el valor justo de mercado de las acciones como contraprestación de venta. Por lo tanto, el transmitente debe pagar el impuesto sobre la renta sobre la diferencia entre el VJM y la contraprestación de venta real.

Por otro lado, el cesionario está obligado a pagar el impuesto sobre la renta sobre la diferencia entre el VJM y la contraprestación de venta real bajo el concepto de otros ingresos. Por lo tanto, existe una doble imposición.

Esto puede entenderse con el siguiente ejemplo:

• Transmitente de las acciones: A
• Cesionario de las acciones: B
• Contraprestación de venta: 500.000 INR
• VJM: 700.000 INR
• Coste de adquisición: 250.000 INR

1. Tributación en manos de A

Contraprestación de venta (según la sección 50CA): 700.000 INR

Coste de adquisición: 250.000 INR

Ganancia de capital: 450.000 INR

2. Tributación en manos de B

Ingresos bajo el concepto de otros ingresos según la sección 56(2)(x): 200.000 INR (VJM - contraprestación de venta)