Normas para la Inversión Directa en el Extranjero (ODI) por parte de entidades indias o personas residentes

Hoy en día, las empresas indias están expandiéndose fuera del país para realizar inversiones sustanciales en el mercado internacional. Estas inversiones directas en el extranjero (ODI, por sus siglas en inglés) han mostrado una tendencia muy positiva, pero para participar en estas transacciones es necesario cumplir con ciertas normas.

1. What does “Overseas Direct Investment” transactions mean?

La Inversión Directa en el Extranjero se refiere a las inversiones realizadas en empresas conjuntas (JV, por sus siglas en inglés) y subsidiarias de propiedad absoluta (WOS, por sus siglas en inglés) mediante:

– Suscripción al acta constitutiva de una entidad extranjera; o

– Compra de acciones existentes de una entidad extranjera, ya sea mediante compra en el mercado, colocación privada o a través de la bolsa de valores.

Las inversiones en el extranjero en empresas conjuntas (JV) o subsidiarias de propiedad absoluta (WOS) han sido reconocidas como vías importantes para promover el alcance global de los emprendedores indios.

Las transacciones por concepto de Inversiones Directas en el Extranjero se rigen por la cláusula (a) de la Sección 6(3) de la Ley de Gestión de Divisas de 1999, junto con el Reglamento de Gestión de Divisas (Transferencia o Emisión de Cualquier Valor Extranjero), notificado mediante la Notificación N.º FEMA.120/RB-2004 de fecha 7 de julio de 2004.

2. ¿Cuáles son las vías para la Inversión Directa fuera de la India?

• Ruta automática: Sin la aprobación del RBI.
• Ruta de aprobación: Sujeta a la aprobación del RBI.

3. Prohibiciones generales para realizar ODI

De acuerdo con las directrices establecidas en las regulaciones de FEMA, cualquier entidad india puede, sujeta a la aprobación del Banco de la Reserva, realizar una inversión o compromiso financiero en entidades extranjeras que operen en los sectores mencionados a continuación:

1. Bienes raíces;
2. Negocios bancarios.

El sector inmobiliario, tal como se define en la Notificación N.º FEMA 120/RB-2004 del 7 de julio de 2004, y la actividad bancaria son sectores prohibidos para la inversión directa en el extranjero.

Sin embargo, los bancos indios que operan en la India pueden establecer JV/WOS en el extranjero siempre que obtengan la autorización del Departamento de Regulación Bancaria (DBR) del RBI, conforme a la Ley de Regulación Bancaria de 1949.

NOTA: Aquí, sector inmobiliario significa la compraventa de bienes raíces o Derechos de Desarrollo Transferibles (TDR). No obstante, la restricción anterior no será aplicable a:

1. Desarrollo de municipios;
2. Construcción de locales residenciales/comerciales, carreteras y puentes.

4. Forma de compra y adquisición de valores bajo ODI

1. Inversión realizada con fondos mantenidos en la Cuenta de Divisas para Residentes (RFC, por sus siglas en inglés);

2. Tenencia de emisiones de bonos derivadas de la inversión realizada en acciones en moneda extranjera;

3. Inversión realizada por una persona que no es residente permanente en la India utilizando sus recursos en moneda extranjera fuera de la India;

4. Adquisición de valores extranjeros por parte de una persona residente en la India como regalo de cualquier persona residente fuera de la India;

5. Adquisición de acciones por parte de una persona residente en la India bajo un Programa de Opciones sobre Acciones para Empleados (ESOP) sin efectivo emitido por una empresa fuera de la India, siempre que dicha adquisición no implique ninguna remesa desde la India;

6. Adquisición de acciones por herencia por parte de cualquier persona residente en la India proveniente de una persona, ya sea residente dentro o fuera de la India;

7. Adquisición de acciones ordinarias por parte de una persona residente en la India ofrecidas por una empresa extranjera bajo su plan ESOP, sujeta a ciertas condiciones específicas.

8. Adquisición de acciones por parte de cualquier residente si dicha adquisición representa:
   1. Acciones de calificación para convertirse en director de una empresa fuera de la India en la medida prescrita por la ley del país anfitrión donde se encuentra la empresasiempre que no exceda el límite prescrito para las personas físicas residentes bajo el Esquema de Remesas Liberalizadas (LRS) vigente en el momento de la adquisición;
   2. Parte o la totalidad de la contraprestación por servicios profesionales prestados a la empresa extranjera o en lugar de la remuneración del director.El límite para adquirir dichas acciones en términos de valor está restringido al tope general prescrito para las personas físicas residentes bajo el Esquema de Remesas Liberalizadas (LRS) vigente en el momento de la adquisición;
   3. Emisión de derechos (siempre que las acciones originales se hayan emitido de acuerdo con las disposiciones de las regulaciones de FEMA);
   4. Compra de acciones de una JV/WOS en el extranjero de la empresa promotora india por parte de los empleados/directores de dicha empresa (sujeto a ciertas condiciones);
   5. Compra de valores extranjeros bajo planes de opciones sobre acciones vinculados a ADR/GDR por parte de los empleados residentes de empresas indias;

9. Recompra de acciones emitidas a residentes en la India por una empresa extranjera bajo el plan ESOP;

10. Las empresas elegibles residentes fuera de la India pueden emitir Recibos de Depósito Indios (IDR) a través de un depositario nacional. El permiso se ha concedido sujeto al cumplimiento de las Reglas de Empresas (Emisión de Recibos de Depósito) de 2004 y sus enmiendas posteriores, así como de las directrices SEBI (DIP) de 2000, según se modifiquen periódicamente. En caso de recaudación de fondos mediante la emisión de IDR por parte de empresas financieras/bancarias con presencia en la India, ya sea a través de una sucursal o subsidiaria, se debe obtener la aprobación de los reguladores sectoriales antes de la emisión de los IDR;

11. Mantenimiento de garantías por parte de los FII para transacciones en el segmento de derivados: apertura de cuentas demat por parte de corporaciones de compensación y miembros compensadores con depositarios extranjeros para mantener, adquirir, pignorar y transferir valores soberanos extranjeros ofrecidos como garantía por los FII;

5. ¿Cuáles son las fuentes de financiación?

Funding for overseas direct investment can be made by one or more of the following sources:

• Compra en el mercado
• Retiro de divisas
• Intercambio de acciones
• Capitalización de exportaciones y otros derechos y beneficios – Ingresos de ECB / FCCB
• A cambio de ADR / GDR emitidos
• Saldos mantenidos en la cuenta EEFC
• Ingresos de la emisión de ADR / GDR

For any capitalization of exports, along with Form ODI, a custom certified copy of the invoice raised towards the export has to be submitted to RBI.

6. Requisitos de información para Inversiones Directas en el Extranjero

6.1 At time of Initial Investment:

1. Part I of the Form ODI has to be filed by an Indian Party within 30 days of Investment with the designated Branch of Authorized Dealer Bank along with the following annexures:

• Certified Copy of Board Resolution approving the Investment Outside India.
• Remittances Proofs i.e. Bank Documents of payments.
• Statutory Auditors Certificate.
• Form A2 (It is submitted to Banks at the time of remittance Outside India).
• Valuation report for the value of shares.

2. After receiving the aforesaid documents, AD Bank shall verify all the Documents and forward the same to the Reserve Bank of India. Later, RBI allots a Unique Identification Number (UIN) for that particular JV/WOS.

3. It is important to note that before submitting Part I of ODI, ensure that all APRs due on the Company have been filed.

6.2 At time of Subsequent Investment:

Report to the Authorized Dealer Bank by Submitting the Part I of the Form ODI within 30 days of Investment along with all documents as prescribed above.

7. Post Investment Obligations of Indian Party

Here, an ¨Indian Party¨ refers to a company incorporated in India or a body, that is created under an Act of the Parliament or a partnership firm registered under the Indian Partnership Act, 1932, or a Limited Liability Partnership (LLP) that is registered under the Limited Liability Partnership Act, 2008, making an investment in a JV/WOS abroad. Furthermore, it also includes any other entity in India as may be notified by the Reserve Bank.

Post Investment, an Indian party is meant to following the obligations mentioned below:

1. Receive Share Certificates/Other Documentary Evidence: An Indian Party shall Receive share certificates/ any other documentary evidence of investment in the overseas JV / WOS and submit the same to the designated AD within 6 months.

2. Repatriation of Dues: Repatriate to India all dues receivable from the overseas JV/WOS, like dividend, royalty, technical fees etc within 60 days of its falling due, or such further period as the Reserve Bank may permit.

3. Submission of Annual Performance Report (APR): Submission of APR in Part II of Form ODI in respect of each JV/WOS outside India set up or acquired by the Indian party by 31 December every year.

4. Repatriation of Sale Proceeds in case of Disinvestment: On disinvestment, repatriate the sale proceeds immediately or not later than 90 days from the date of sale of the shares/securities.

5. Submission of Return on Foreign Liabilities and Assets (FLA): File Foreign Liabilities and Assets (FLA) return every year by 15 July.

8. Disinvestment by an Indian Party

Una entidad india puede desinvertir de su empresa conjunta (JV) o subsidiaria de propiedad absoluta (WOS) en el extranjero mediante la transferencia o venta de acciones, la liquidación de la JV/WOS en el extranjero, o mediante la fusión o consolidación de la misma.

Existen 2 modalidades de desinversión:

1. Con amortización, o
2. Sin amortización

8.1 Disinvest With Write Off

Indian Party may disinvest with write off under the automatic route subject to the following:

• Where the JV / WOS is listed in the overseas stock exchange;
• Where the Indian Party is listed on a stock exchange in India and has a net worth of not less than Rs.100 crore;
• Where the Indian Party is an unlisted company and the investment in the overseas JV / WOS does not exceed USD 10 million; and
• Where the Indian Party is a listed company with net worth of less than 100 crore but investment in an overseas JV/WOS does not exceed USD 10 million.

It is important to note that all other conditions as applicable in disinvestment without write off shall mutatis mutandis apply for disinvestment with write off.

8.2 Disinvest Without Write Off

An Indian Party may disinvest without write off under the automatic route subject to the following:

• The sale is effected through a stock exchange where the shares of the overseas JV/WOS are listed.
• If the shares are not listed on the stock exchange and the shares are disinvested by a private arrangement, the share price is not less than the value certified by a Chartered Accountant / Certified Public Accountant as the fair value of the shares based on the latest audited financial statements of the JV/WOS.
• The Indian Party does not have any outstanding dues by way of dividend, technical know-how fees, royalty, consultancy, commission or other entitlements and / or export proceeds from the JV/WOS.
• The overseas concern has been in operation for at least one full year and the Annual Performance Report together with the audited accounts for that year has been submitted to the Reserve Bank.
• The Indian party is not under investigation by CBI/DoE/SEBI/IRDA or any other regulatory authority in India.
• Other terms and conditions prescribed under ODI Regulations.